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行业应用软件企业上市潮

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行业应用软件企业上市潮

发布日期:2018-03-01 作者:admin 点击:

  从2009年开板以来,软件行业一直是A股创业板的大赢家。从软件外包,到行业应用软件,在细分领域的专注耕耘无疑是软件行业成功的关键。与此同时,凭借创业板带来的资本支持、资源优势、品牌效应,中国软件开发及应用行业也取得了迅速的发展。

  根据IPO咨询机构深圳市前瞻投资顾问有限公司(以下简称前瞻投顾)的不完全统计,目前在A股挂牌的软件概念股至少有50个,包括中国软件、用友软件等软件外包公司,久其软件、三五互联等企业管理软件供应商,同花顺、浪潮软件、远望谷、紫光股份、卫士通等行业应用软件提供商。

  其中,行业应用软件及系统开发企业,作为软件概念股的主力军,已经涵盖了电力、金融、医疗、电信、物联网、智能交通、网络安全、汽车、酒店、电子政务、建筑、钢铁等领域,为行业的信息化发展提供了有力的技术支持。

  然而,软件技术的领先性、营销服务网络的覆盖率、人才储备的充足率,往往都是软件企业发展不可或缺的要素。前瞻投顾认为,其中每一个要素的成功获得,都倚赖于企业自身资源和资本的全面支持。而上市是解决企业资源和资本两大关键问题最为有效、最为便捷的渠道,创业板的开启和政策支持,无疑也为软件企业对接资本市场带来了更多想象。


  勇担IPO主力军

  根据前瞻投顾的统计,截止6月7日,A股IPO候审企业中,“软件及应用系统”企业有43家,且全部集中在创业板,占全部创业板候审企业总数的12%。其中包括今年3月31日以后新申报的博思软件、众鸿科技2家初审中企业、17家正处于落实反馈意见的企业,9家已通过发审会的企业,15家终止审查的企业。

  从如今的审核进度来看,虽然软件及应用系统企业在创业板候审企业总数中的占比较大,但迫于财务核查的巨大压力下,15家的企业已经选择撤回,占创业板撤回企业总数的11%,占43家同行业候审企业总数的35%。这说明,超过3成以上的软件及应用系统企业,存在较大的业绩波动风险,导致企业无法满足创业板的业绩增长要求而不得不撤单。

  另一方面,随着IPO重启呼声的日益高涨,财务核查行动彻底结束后,82家已过会企业有望率先批量发行。那么,其中的9家已过会软件及应用系统企业,也将在IPO重启后迎来深交所敲钟的神圣时刻。要知道,目前创业板过会待发企业总计才43家,软件及应用系统就占比21%。这意味着,继创业板开板之初的首轮上市大潮之后,软件行业也有望涌动新一轮融资潮,为创业板的软件板块再次注入9支新鲜血液。

  从地区分布来看,这43家软件企业主要集中在北京和广东,其中,北京有13家,含3家已过会、3家终止审查的企业,撤回率约23%;广东有12家(含深圳7家),含6家终止审查、2家已过会企业,撤回率约50%。


行业应用软件


  信息化催热行业应用软件市场

  企业信息化建设是通过IT技术的部署来提高企业的生产运维效率,从而降低经营成本。在现代企业经营管理系统中,信息化建设成为企业进行内部治理、参与外部竞争的重要因素,这种信息化的普遍诉求,为行业应用软件开发商和服务商创造了良好的发展环境。

  前瞻投顾对软件行业的持续研究发现,目前在中小企业中应用最为普遍的信息化产品依次为财务管理、办公自动化系统、客户关系管理系统、业务流程管理和企业资源规划系统。较早上市的一批软件个股,也多是集中在这些细分领域,随后,软件企业开始了在行业应用领域的探索,这才出现了诸多行业应用软件及解决方案提供商的身影。

  前瞻投顾认为,全球信息化的兴起,带动了软件行业的快速发展。而在软件各大细分领域中,行业应用软件与服务领域的发展空间较为巨大。加之政策驱动、技术进步,以及国际市场的冲击,国内软件及应用系统行业还有较大的成长空间。

  智能交通和移动互联网后劲足

  就行业应用而言,智能交通建设、移动互联网等行业对软件需求较大,为国内行业应用软件公司提供了发展的契机。

  目前,在IPO候审企业中,主营车载信息系统开发与应用的深圳众鸿科技、主营智能交通系统的北京万集科技、主营轨道交通机务运用安全系统的成都运达科技,都是主攻交通行业的。

  前瞻投顾认为,尽管A股已有紫光股份、川大智胜、皖通科技、交技发展、塞维智能、银江股份、超图软件等多家智能交通软件上市公司,但随着未来城市发展和城镇化建设的大力推进,智能交通强大的发展后劲,仍然可以成就一大批专注智能交通行业的软件公司。

  移动互联网的兴起,带动了信息通信、商务金融、文化娱乐等各方面的技术创新,同时也推动着软件行业的技术变革。前瞻投顾认为,以移动互联网为代表的新环境正在成为软件企业寻找新盈利点的“蓝海”,在应用软件领域,移动互联网正使软件企业和互联网企业融为一体,如此,必将涌现更多的价值体,更多的商业模式,以及更多的利益相关方。

  上市热潮带动产业整合

  上市给软件企业带来的,是巨大的财富效应和优质资源的高度聚集。对于一个中小企业众多、竞争激烈、市场发展较为成熟的行业,拥有大量现金和提升业绩动力的已上市软件公司,通常是行业并购的主要发起者。

  前瞻产业研究院调研数据显示,2010-2011年10月,重点并购领域是行业应用软件、软件服务、游戏软件及网络与信息服务,共有并购案例65例,约占全部境内并购案例数量的76.47%。

  从国内软件行业投资兼并与重组的特征来看,政策普惠转向大企业的趋势较为凸显。其中,“进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策”、“国家规划布局内重点软件企业名单”等政策均透露出相关鼓励政策将向大型企业倾斜的趋势。

  前瞻投顾认为,软件行业应该有效梳理重点细分行业,确定每个细分行业的龙头企业,以与世界级企业同台竞技为目标,准确定位,找出差距,制定有针对性的发展目标。同时,综合运用政策、规划、标准、资金、项目和行业管理等手段措施,全方位、多角度持续支持龙头企业做大做强。根据规划,“十二五”软件服务业确立的目标为:到2015年,软件服务业收入年均增长率超过20%;占电子信息行业收入比重超过20%;培养年收入超过100亿的企业逾10家。

  从国外的大宗并购趋势来看,自2007年开始,短短几年时间,全球几大软件巨头大都进行了大宗并购。全球软件巨头们的收购活动遍及商业智能、数据库、SOA、虚拟化等软件领域,这些并购活动加强了软件行业“弱者愈弱,强者恒强”的格局。

  可见,随着上市热潮而来的,必然是大范围的产业整合。上市公司凭借自身资金优势,加速产业优胜劣汰,进一步巩固和提升自己的竞争力,以实现强者更强的目标,是产业发展的必然趋势。

  上市被否常见问题

  软件行业是一个轻资产、行业集中度高、利润差异大、客户转换成本高、初始投入回报率低、技术更新快、生命周期短的行业,这样的行业特性,决定了软件企业在经营过程中,必然会面临到一些共性问题,这些问题通常也成为企业闯关IPO时的绊脚石。

  严重依赖大客户,持续盈利能力不足:软件公司大多依附行业内巨头公司过活,一款产品的销售单价和后续维护费用,通常都是几百上千万。这样的客户,软件开发企业一年只要有几个就足以达到上市业绩要求。

  所以,在很多软件企业招股说明书中,通常会看到前三大客户占企业营收总额的比例高过60%。如此一来,一旦大客户发生变动,必然会对公司业绩造成较大冲击。因此,发审委员通常会认为是,该企业严重依赖大客户,持续盈利能力不足。

  专利支撑薄弱,成长性不足:创业板强调的是自主创新性,而自主创新最为直接和重要的表征之一就是专利和知识产权。因此,雄厚的研发实力是软件企业赖以生存的根本。

  但目前软件行业也存在一个问题,相同功能的应用软件产品或服务太多,同质化竞争过于严重,企业想要脱颖而出,必须在技术方面有所突破,这也是拟上市企业赶超同领域已上市公司最为迅捷的方式。如果研发实力不足,或在技术方面不足以与已上市公司抗衡,那么,企业闯关IPO的几率十分渺茫。

  下游行业不景气,经营风险太大:一家企业能否取得长足发展,与其下游应用市场发展前景是密切相关的,尤其对于严重依赖下游客户的行业应用软件企业,软件产品做得再好,如果下游客户业绩不好,发展后劲不足,对软件购买的需求也会萎靡不振。

  同时,软件开发企业的前期开发投入是巨大的,加之技术更新快,生命周期短,一旦下游客户步入行业弱周期,企业就会陷入万劫不复的惨烈境地。因此,选择一个前景广阔、潜力巨大的行业进行开发研究,是软件企业在投资之前的必做功课。同时,敏锐洞悉下游行业的发展趋势,适时调整企业的研发和经营战略,也是软件企业保持持续成长的前提。

  以深圳明源软件为例,该公司主要为房地产开发企业提供核心业务管理软件及整体解决方案。去年申报IPO的时候,恰逢房地产调控的趋紧阶段,房地产行业开始步入下行通道,大批房地产企业陷入融资困难、资金链紧张的窘境。显然,明源软件的前景是不明朗的,未来成长存在风险,因此,监管层驳回了该公司的IPO申请。

  纵观上述几个常见问题,前瞻投顾建议拟上市软件企业,除了要对自身的组织结构进行相应的规范化调整,对财务数据进行相关梳理之外,上市可行性研究和招股说明书的质量,也是决定企业能否成功过会的关键因素之一。一份系统而全面的上市可行性研究报告,有助于企业加强自我认知,并在上市准备阶段做到有的放矢;一份清晰而优质的招股说明书,能更好地诠释企业的核心竞争力,极大提高企业IPO的过会率。


  是一家基于位置服务为核心的高新技术企业,主要围绕位置服务应用、智能网联汽车、智能交通项目开展广阔的业务,公司成立以来一直坚持自主创新,强大的研发团队在保证公司向客户提供优质的产品和服务的同时,不断改善相关产品技术,提升产品效能。公司简介 插图.png

  公司以“平台搭建+系统应用+运营服务”的经营模式,提供与动态位置信息相关的技术研发、系统集成、网络运营于一体的位置信息服务。

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